21世纪经济报说念记者 张赛男 实习生殷新宇 上海报说念

　　近日，念念瑞浦（688536.SH）并购重组迎来紧要进展。公开信息暴露，科创板上市公司念念瑞浦刊行可转债购买创芯微100%股权的往还获上交所并购重组委审议通过。

　　这是《科创板八条》（以下简称“科八条”）后又一过会的并购重组案例，亦然首单刊行可转债的并购重组案例过会，后续将提交证监会本质注册程序。

　　念念瑞浦默示，本次通过并购创芯微，约略快速补没收司在电板处治芯片畛域的空白，与现存居品信号链、电源处治芯片和镶嵌式微处理器协同交融，助力公司卑鄙诓骗畛域由通信、工业、新动力汽车向消耗电子拓展，孝敬新的利润点，加快向笼统性模拟芯片厂商迈进。

　　值得心绪的是，翻新、无邪的往还决议臆想打算成为念念瑞浦收购决议的一大亮点，助推往还各方达成共鸣。

　　“念念瑞浦在往还决议上有所翻新，当先在相反化估值方面，在往还总对价不变的基础上，对创芯微股东间往还对价进行调配，变成相反化估值。既保护了念念瑞浦股东的利益，又得志了政策投资者并购退出需要，往还得以上前鞭策。在支付器用方面以定向可转债四肢支付器用，弥平二级市集价钱波动所带来的往还不笃定性，升迁往还韧性。在往还合规性方面，公司积极鞭策方向公司与其政策投资者之间解除回购条目，保证方向公司全体股东均不享有任何超出《中华东说念主民共和国公王法》及公司规矩法规的股东罕见职权，增强本次往还的合规性。”念念瑞浦筹划崇拜东说念主在剿袭21世纪经济报说念记者采访时默示。

　　产业并购渐次落地

　　具体来看，公告暴露，念念瑞浦并购创芯微的往还决议包括刊行可退换公司债券及支付现款购买钞票和刊行股份召募配套资金两部分：上市公司拟向杨小华、白青刚、艾育林、创芯信息、创芯科技等19名往还对方刊行可退换公司债券及支付现款收购创芯微100%股权，往还价钱为10.66亿元；上市公司拟向不跳跃35名特定对象刊行股份召募配套资金3.83亿元。

　　记者梳理公告获悉，8月23日，念念瑞浦并购事项参预上会审核，从重组委会议现场问询来看，监管主要心绪的方向公司的成长性等问题，要求公司集中行业周期、竞争神气、方向公司主要居品收入、销售价钱及结构变化、毛利率变动原因等，证实方向公司揣度收入增长的合感性、功绩的可已矣性等。审核限度暴露，无进一步落实事项。

　　值得心绪的是，念念瑞浦这次往还的亮点是采用了相反化估值决议来均衡股东各方的利益。

　　21世纪经济报说念记者了解到，方向钞票创芯微在2022年和2023年别离进行了两次政策性融资安排，其中末轮的投后估值达到了13.1亿元，高于这次往还的评估价值。流程逶迤谈判，各方最终达成相反化估值的往还决议，在往还总对价10.6亿元不变的基础上，对创芯微股东间往还对价进行调配。

　　其次，本次往还系沪市首单采用可转债四肢支付器用的案例，定向可转债这一翻新支付器用成心于各方利益的均衡，和促进往还的最终达成。证监会于2023年11月发布重组定向可转债新规，为往还两边提供了更为无邪的博弈机制。

　　关于念念瑞浦这次往还，因预案暴露后二级市集波动导致公司股价出现较大变化，公司改用定向可转债四肢支付器用。资深市集东说念主士对此分析：“（此举）对往还对方而言，既能享受债券的安全性，又能享受股票高潮的红利，并享有特定条件下回售证券的采用权，约略一定进程上弥平二级市集股价钱波动所带来的往还不笃定性，大大增强了往还达成的可行性。同期本次转债利率定为0.01%，对公司财务用度开销影响亦较小。”

　　念念瑞浦这次的决议翻新，有望对当下的并购重组市集产生一定示范效应。21世纪经济报说念记者从上交所获悉，自“科八条”发布后，已有芯联集成、纳芯微、艾迪药业、富创精密、希荻微、泽璟制药等14家科创板上市公司接连发布并购重组决议，印证了政策的缓助力度和决心。

　　进展业务协同性

　　另外值得心绪的是，“科八条”缓助科创板上市公司并购具有协同效应的优质方向，推动科技企业发展壮大，增强上市公司“硬科技”属性。前述念念瑞浦筹划崇拜东说念主向记者强调，这次并购在方向采用上也充分辩论了业务协同性。

　　贵寓暴露，创芯微主要从事高精度、低功耗电板处治及高效果、高密度电源处治芯片研发和销售，已变成好意思满居品矩阵和诓骗畛域，凭借细致的技巧实力与居品性量，得胜参预卑鄙行业龙头企业的供应链体系并达成细致互助干系，现时卑鄙诓骗畛域主要为消耗畛域，并冉冉向工业等畛域布局拓展。而念念瑞浦与方向公司同为模拟芯片臆想打算公司，两边在居品品类、技巧蕴蓄及客户资源等多方面均有协同效应。

　　“念念瑞浦坚抓‘产业协同’的政策念念维去采用方向。因此，念念瑞浦与创芯微的集中是半导体行业相比受迎接且典型的产业协同案例。”前述崇拜东说念主提到，这种协同主要体现时两个方面：第一，从居品线角度来看，创芯微主要聚焦在锂电保护这条居品线并在国内细分畛域达到龙头地位；第二，念念瑞浦自身要成为一家模拟芯片平台型公司。在平台制的公司中，模拟电源线、电源居品线锋利常紧迫的法子，其中的电板处治、BMS（电板处治系统）等，亦然念念瑞浦后续发展的重心。因此，从居品线的角度来看，创芯微从短期和中遥远皆补充了公司在电源居品线的全体上风，也能匡助念念瑞浦更快地成为平台化的模拟芯片公司。

　　此外，该崇拜东说念主默示，“创芯微主要聚焦在消耗类市集，主要客户包括手机、可一稔开采等。而念念瑞浦成就于今，一直聚焦在工业、通信、汽车这三大畛域，消耗市集布局相对较少。本次并购创芯微正好不错弥补念念瑞浦在消耗市集这一块的空白。通过这两方面——居品线和市集的交融，念念瑞浦和创芯微改日在业务上二者不错已矣‘1+1>2’的协同效应。”

　　当下适值上市公司中报密集暴露期，日前念念瑞浦暴露的2024年中报暴露，跟着泛工业、无线通信等主要市集冉冉回暖，公司功绩逐季竖立。第二季度，公司已矣营收3.07亿元，环比增长53.33%。其中，信号链芯片已矣销售收入2.44亿元，环比增长40.54%；电源处治芯片已矣销售收入6228.26万元，环比增长138.23%。同期盈利技艺抓续强化，二季度公司笼统毛利率为48.28%，环比加多0.65个百分点。

　　民生证券研报默示，念念瑞浦二季度收入增长超预期，盈利拐点渐近。遥远来看，公司在新动力汽车、漂泊力畛域卡位布局，成长可期。